Risco extremo no petróleo Brent: métricas quantílicas e modelagem estatística do risco de mercado

Abstract

Este trabalho analisa a evolução das métricas de risco aplicadas ao petróleo Brent, enfati zando a transição do paradigma média–variância para abordagens baseadas em quantis condicionais. Argumenta-se que métodos centrados na média capturam apenas o com portamento central dos retornos, mas falham diante de caudas pesadas, assimetrias e mudanças de regime — características estruturais do Brent, influenciado por choques geopolíticos, ciclos de oferta e demanda e volatilidade persistente. A partir da Regressão Quantílica e de suas extensões, especialmente o Quantile Value-at-Risk (QVaR) e o modelo CAViaR, demonstra-se que quantis condicionais oferecem representação mais realista do risco extremo, superando modelos paramétricos e formulações tradicionais baseadas em volatilidade condicional. A revisão da literatura evidencia a superioridade dessas metodo logias em períodos de estresse, mas também revela lacunas importantes, como a estimação de quantis muito baixos, a detecção de regimes, a integração com Extreme Value Theory (EVT) e a ausência de estruturas multivariadas quantílicas. Conclui-se que as abordagens quantílicas constituem o arcabouço mais consistente para a mensuração do risco extremo no mercado do Brent.