Efeitos da reforma tributária do consumo na dinâmica financeira de uma indústria láctea: Simulação de fluxo de caixa na transição CBS/IBS

Abstract

A reforma tributária do consumo no Brasil instituída pela Emenda Constitucional nº 132/2023 e regulamentada pela Lei Complementar nº 214/2025, iniciou a substituição gradual de tributos como PIS, Cofins, IPI, ICMS e ISS por um modelo de Imposto sobre Valor Agregado dual, composto pela Contribuição sobre Bens e Serviços (CBS) e pelo Imposto sobre Bens e Serviços (IBS), além do Imposto Seletivo. Esta pesquisa teve por objetivo simular os efeitos dessa transição sobre a dinâmica financeira de uma indústria do segmento lácteo, com foco no fluxo de caixa, na necessidade de capital de giro e no ciclo de conversão de caixa. A pesquisa caracteriza-se como aplicada, descritivo-analítica, quantitativa e baseada em estudo de caso, utilizando dados internos mensais, agregados e anonimizados, referentes ao período de janeiro de 2024 a maio de 2026. A partir desses dados, foi estruturado um modelo de simulação em planilha para comparar o regime atual com cenários CBS/IBS parametrizados para 2027, considerando diferentes percentuais de compras com direito a crédito, prazos de aproveitamento dos créditos e hipótese de split payment. Os resultados indicaram que a empresa apresenta necessidade média de capital de giro de R$ 9.147.445,24 e ciclo de conversão de caixa médio de 36,22 dias. No cenário CBS/IBS base, observou-se redução do fluxo acumulado em relação ao regime atual; no cenário otimista, houve melhora da liquidez; e, no cenário conservador, a combinação entre menor creditamento, maior defasagem e split payment gerou deterioração relevante do caixa. Conclui-se que o principal risco financeiro da transição não está apenas na alíquota nominal, mas no descasamento temporal entre débitos, créditos, recebimentos e pagamentos, exigindo planejamento financeiro e gestão ativa de créditos tributários.