Aplicação do fluxo de caixa descontado na estimativa do valor justo: análise do caso Lojas Americanas S.A.

Abstract

O objetivo deste trabalho foi o de determinar o valor intrínseco da Lojas Americanas S.A., em seu contexto pós-recuperação judicial, empregando o método do Fluxo de Caixa Descontado (FCD), fundamentado em uma análise crítica das demonstrações financeiras consolidadas de 2022 a 2024. A metodologia adotada tratou-se de um estudo de caso descritivo, de abordagem quantitativa, que utilizou análise vertical e horizontal das demonstrações financeiras, cálculo de indicadores de liquidez, endividamento e rentabilidade, e projeção de fluxos de caixa livres da firma por meio do FCFF e de um WACC evolutivo, refletindo o risco dinâmico do negócio. Os resultados revelaram uma expressiva transformação financeira em 2024, após uma deterioração severa em 2023, a empresa reverteu seu Patrimônio Líquido para R$ 4,97 bilhões positivos, reduziu drasticamente a Dívida Líquida para R$ 964 milhões e, principalmente, retomou a lucratividade operacional ao registrar um EBIT positivo de R$ 650 milhões. Com base nesta nova realidade, a avaliação pelo FCD estimou um valor justo de R$ 26,10 por ação para a companhia em seu cenário base. A análise concluiu que havia uma grande diferença entre o valor intrínseco calculado e o preço de mercado da ação, que se encontrava em patamares muito inferiores, indicando um elevado grau de ceticismo dos investidores e, ao mesmo tempo, sugerindo um potencial de valorização significativo, condicionado ao sucesso da execução contínua do plano de recuperação e à capacidade da empresa de sustentar a performance operacional demonstrada em 2024.