A análise das demonstrações contábeis como instrumento no processo decisório de privatização: um estudo de caso na Companhia Brasileira de Trens Urbanos (CBTU)

Abstract

A contabilidade, por meio da Análise das Demonstrações Contábeis, fornece informações úteis e confiáveis, essenciais para a tomada de decisão gerencial, principalmente em processos complexos, como a privatização. No Brasil, o Programa Nacional de Desestatização (PND) trouxe este tema à tona, o qual inclui a Companhia Brasileira de Trens Urbanos (CBTU), que opera o sistema metroferroviário brasileiro. Este estudo teve como objetivo verificar como a análise contábil da CBTU pode subsidiar uma decisão em um processo de privatização. A pesquisa, de natureza aplicada, descritiva e exploratória, utilizou um estudo de caso baseado em pesquisa bibliográfica e documental. Os dados foram coletados das demonstrações contábeis da empresa nos últimos 5 anos (2020-2024). Para a análise, foram calculados diversos indicadores (liquidez, endividamento, rentabilidade, lucratividade, estrutura de capital, análise financeira dinâmica, fluxos de caixa) e realizadas as análises horizontal e vertical. Os resultados revelaram uma situação de alto risco econômico-financeiro da CBTU. A empresa gasta cerca de oito vezes mais do que arrecada apenas com o custo de manutenção. Além disso, em 2024, apresentou um índice de endividamento de 220%. A análise indica que a possível privatização, ou alternativamente o aumento de investimentos públicos, é crucial. Fatores que foram confirmados por meio de entrevista com um gestor, ao apresentar os dois lados da privatização, além de reforçar a má gestão da empresa. O endividamento elevado e o desequilíbrio entre receitas e despesas representam um desafio significativo, inclusive para honrar o fundo de previdência próprio da CBTU, que ultrapassa a marca de R$ 3 bilhões. Dessa forma, o estudo oferece uma visão econômico-financeira fundamental para o contexto da desestatização, contribuindo para o conhecimento dessas análises no âmbito social da contabilidade e servindo como base para futuras pesquisas.