Práticas ESG e os retornos dos portfólios de ações em mercados do sul global

Abstract

O cenário empresarial passado por transformações significativas impulsionadas pela globalização econômica. Questões como acidentes ambientais, trabalho infantil e demissões em massa agora ocupam grandes espaços na mídia, levando a uma crescente pressão da sociedade por posturas éticas por parte das empresas. Nesse contexto, os aspectos ESG (Ambiental, Social e de Governança) ganham destaque no mercado financeiro devido às evidências que apontam para uma menor volatilidade no mercado de ações, riscos reduzidos e maior vantagem competitiva no longo prazo para empresas com práticas sólidas de responsabilidade social corporativo. Diante dessa problemática, o presente estudo buscou responder à seguinte pergunta de pesquisa: Os retornos dos portfólios são melhor explicados com a introdução do fator ESG no modelo de cinco fatores de Fama e French (2015) nos mercados sul-globais? Para investigar essa questão, fizemos uma pesquisa quantitativa, utilizando como base todas as empresas de capital aberto do Brasil e da África do Sul. A escolha desses países se deu pela semelhança histórica e econômica, sendo ambos considerados emergentes e com taxas de investimento próximo. O período de análise selecionado, de 2013 a 2022, foi definido em função das discussões globais sobre investimentos socialmente responsáveis a partir de 2009. Os resultados revelaram que a inclusão do fator ESG no modelo de precificação de ativos proporcionou uma melhoria significativa na explicação dos retornos em excesso dos ativos. Evidencia-se que as considerações ambientais, sociais e de governança desempenham um papel crucial na precificação dos ativos nesses mercados, corroborando a tendência global de que empresas com melhores práticas ESG tendem a ter um melhor desempenho financeiro. Esses resultados não apenas reforçam a importância crescente da visão de critérios ESG pelos investidores, mas também sugerem que estratégias de investimento sustentável podem não só gerar retornos financeiros sólidos, como também promover práticas empresariais responsáveis e sustentáveis. Portanto, este estudo contribui significativamente para a academia, avançando o entendimento sobre o impacto das práticas ESG nos retornos dos ativos em mercados emergentes. Além disso, oferece insights práticos e acionáveis para investidores e empresas interessadas em integrar considerações ESG em suas decisões de investimento e gestão.