Ensaios sobre incerteza e macroeconomia

Abstract

A tese está dividida em dois ensaios, no qual busca-se entender o impacto da incerteza em uma economia emergente. Neste sentido, o primeiro ensaio tem por objetivo demonstrar como a incerteza na taxa de juros internacional afeta as economias emergentes. Definindo a incerteza com um choque na volatilidade, constatou-se que a incerteza da taxa de juros internacional desencadeia uma queda na produção, no consumo, no investimento e nas horas trabalhadas, enquanto o aumento da inflação leva a uma desvalorização da taxa de câmbio e uma melhora na balança comercial. O segundo ensaio tem por objetivo identificar os efeitos da incerteza em um economia com agentes heterogêneos. Construímos um modelo TANK (Two-Agent New Keynesian) para uma economia pequena e aberta, e postulamos um processo de volatilidade estocástica na política fiscal e monetária. Percebeu-se que dado um choque de incerteza, a dinâmica no mercado de trabalho é essencial para diferenciar as respostas em ambos os tipos de agentes na economia. De um lado, a restrição de crédito impede que as famílias suavizem o consumo, de outro a empresas diminuem as taxas de investimento. Como resultado, isso se traduz em uma queda dos salários, levando as famílias ricardianas a reduzirem sua oferta de trabalho mais do que as famílias hand-to-mouth. Em geral, verificou-se uma retração do consumo, do produto e do investimento. No mais, percebeu-se que dado um choque de incerteza o câmbio deprecia e a balança comercial reagem de forma positiva, impactando o produto agregado.