Uma análise da trajetória do investimento, consumo, taxa de câmbio e dívida pública em relação a taxa SELIC no Brasil entre 1999 e 2014.

Abstract

A política monetária é um instrumento muito utilizado no controle da inflação e a taxa de juros de curto prazo tem sido a principal ferramenta empregada pelos Bancos Centrais em sua execução. As decisões de política monetária afetam diferentes setores da economia, pois, conforme expõem as teorias que abordam os seus mecanismos de transmissão, a taxa de juros estabelece uma relação inversa com os níveis de investimento, consumo e taxa de câmbio, e direta com a dívida pública. Em 1999, com a introdução do Regime de Metas de Inflação, a taxa básica de juros se tornou um instrumento ainda mais representativo para o controle do nível de preços no Brasil. Em linha com o objetivo desta pesquisa, a partir de análise de dados para formação bruta de capital físico, despesa de consumo das famílias, taxa de câmbio e contas públicas, foi constatado que, entre 1999 e 2014, as relações entre a Taxa Selic e estas variáveis sinalizam ocorrer conforme apresentam as teorias dos canais de transmissão da política monetária. Em função desta capacidade de a Taxa Selic influenciar nos níveis de variáveis que determinam a demanda agregada, a política monetária foi capaz de manter a inflação dentro dos limites estabelecidos. Por outro lado, verificou-se que a taxa básica de juros do Brasil esteve entre as maiores taxas de juros do mundo. Logo, como há relação entre a Taxa Selic e variáveis importantes para a atividade econômica, a redução da taxa básica de juros ainda constitui um desafio a ser cumprido para a concretização da estabilidade.