Estado da arte em modelagem financeira com múltiplos critérios através de uma revisão sistemática e um novo método PDTOPSIS-Sort aplicado na avaliação de debêntures

Abstract

Finanças representam um campo de estudos de grande diversidade de áreas e problemas de decisão, que podem envolver muitos objetivos e afetar a performance de organizações e o bem-estar das pessoas. Com a complexidade e os múltiplos objetivos que essas decisões podem abranger, destacam-se os métodos e modelos de Apoio à Decisão Multicritério (MCDM/A) como alternativas viáveis para auxiliar os decisores envolvidos nesses problemas. O presente trabalho apresenta um estudo sobre o estado da arte envolvendo o uso de MCDM/A em decisões financeiras, através de uma revisão sistemática da literatura, objetivando responder a um conjunto de questões relevantes envolvendo essa aplicabilidade. Através da metodologia usada na revisão sistemática, este trabalho contribui para a literatura neste tema ao apresentar uma categorização dos artigos pesquisados. Foram analisados os principais critérios e metodologias MCDM/A utilizados em decisões financeiras, além de estudos dos principais autores, revistas científicas e áreas de finanças apoiadas pelos modelos. Além de retratar o estado da arte em modelagem financeira com múltiplos objetivos apresentando e validando várias questões de pesquisa, esta dissertação propõe um novo método TOPSIS baseado em programação não linear para inferência de parâmetros através de avaliações holísticas. Tendo em vista a lacuna encontrada na literatura no que tange à análise de debêntures, escolheu-se este universo para a aplicação do novo método proposto após uma validação numérica a partir de resultados anteriores obtidos para o método TOPSIS-Sort. Assim, após a validação do novo método multicritério proposto nesta dissertação, PDTOPSIS-Sort (Preference Disaggregation on Technique for Order of Preference by Similarity to Ideal Solution Sort), é apresentada a primeira análise de debêntures brasileiras através de uma modelagem de apoio multicritério à decisão. Para a análise das debêntures, foram considerados dados reais coletados a partir dos demonstrativos financeiros das empresas emissoras destes papéis.