Defaut para empresas brasileiras utilizando variáveis macroeconômicas: um olhar sobre o trade credit

Abstract

O trade credit como forma de financiamento das empresas constitui uma das principais fontes disponíveis, principalmente em momentos de restrição de crédito bancário ou falta de liquidez no sistema em meio às crises. As empresas utilizam o trade credit por vários motivos: estratégico, substitutivo de operações bancárias e complementar a operações bancárias, neste sentido, as empresas podem mediante uma análise de crédito robusta, mitigar os riscos de defaults perante seus clientes e reduzir o risco das operações. A presente dissertação visou identificar a probabilidade de risco de default associado ao uso e concessão do trade credit. Para a construção do modelo foram utilizados dados das principais empresas nacionais que comercializam seus papeis na Bolsa de Valores de São Paulo (BM&FBOVESPA). No segundo momento realizou-se um modelo exploratório com dados cadastrais de duas empresas a fim de implementar um modelo de previsão de insolvência do trade credit que estas empresas concedem aos seus clientes. Os resultados indicam que a liquidez e o uso do trade credit reduzem as chances de inadimplência, já o endividamento financeiro e giro do ativo atuam no sentido contrário. Os modelos para as pequenas e médias empresas apresentou percentual de acerto satisfatório, sendo possível verificar algumas variáveis explicativas como idade, limite de crédito, LN (FPM) e LN (arrecadação tributária) atuando de maneira significativa nas chances de inadimplência do trade credit.