Conexão política e retorno de empresas de capital aberto : evidências para o Brasil

Abstract

O objetivo deste trabalho é analisar o efeito da conexão política sobre medidas de retorno de empresas de capital aberto. Utilizando dados de empresas negociadas na Bolsa de Valores do Brasil e de doações privadas a candidatos políticos no período de 2008 a 2014, explora­se um quase­experimento ocasionado por eleições acirradas. Como estratégia empírica, utiliza­se um desenho de regressão descontínua para recuperação do efeito causal da conexão política, essa última medida como empresas doadoras em que o candidato político foi eleito. Os resultados mostram que as empresas politicamente conectadas apresentam respostas positivas em seus indicadores de retorno e que esse efeito é dissipado com o fim do mandato do político ao qual a empresa estava conectada. Contudo, ainda há uma lacuna no entendimento dos mecanismos que explicam esses efeitos. O estudo contribui para compreensão da influência causal de doações financeiras sobre o retorno de empresas durante os mandatos políticos num contexto em que empresas são sujeitas a altos padrões de accountability.